Le monde des affaires, mes amis, c’est comme une partie d’échecs géopolitique où chaque coup peut faire trembler les marchés ! Récemment, l’échiquier s’est agité avec une nouvelle manœuvre audacieuse de Washington, menaçant de tarifs douaniers salés pour quiconque oserait encore faire affaire avec Téhéran. Mais attention, la cible principale, celle qui retient l’attention de tous les analystes financiers en 2026, c’est bien la Chine. Imaginez la scène : un colosse économique face à un dilemme économique de taille, contraint de jongler entre ses besoins en pétrole iranien à prix doux et l’accès indispensable à l’immense marché américain. C’est un vrai casse-tête pour Pékin, dont l’image mondiale et la détermination à défendre ses intérêts commerciaux sont mises à rude épreuve. Cette nouvelle donne pourrait bien raviver de vieilles blessures issues des précédentes guerres commerciales, forçant chacun à revoir ses stratégies et à recalculer les risques.

En bref : Le casse-tête chinois face à la menace américaine

• 🎯 La menace de Trump : Une taxe de 25% sur les importations des pays commerçant avec l’Iran.
• 🇨🇳 La Chine, au cœur du dilemme : Principal acheteur de pétrole iranien, elle doit choisir entre les barils à décote et l’accès au marché américain.
• ⛽ Le pétrole iranien, une « bouée de sauvetage » : La Chine absorbe plus de 80% des exportations de brut iranien, souvent à des prix très avantageux.
• 💰 Un coût potentiel élevé : Les nouveaux tarifs s’ajouteraient aux taxes existantes, pénalisant durement les fabricants chinois.
• 🌍 Une stratégie de « désalignement d’incitations » : Rendre le commerce avec l’Iran économiquement irrationnel pour les partenaires.
• 🇮🇳 L’Inde et la Turquie : Des partenaires qui ont déjà réduit leurs liens énergétiques ou dont les coûts de contournement augmentent.

La Chine, l’arbitre incontournable face à la menace commerciale

Ah, la Chine ! Le poumon financier de l’Iran, c’est elle. Imaginez une immense chambre de compensation où transitent la quasi-totalité des flux pétroliers iraniens. Selon les experts de Kpler, en 2025, la Chine s’est accaparée plus de 80 % du pétrole iranien exporté. Ce n’est pas rien ! Ces barils, souvent négociés à une forte décote – parfois 8 à 10 dollars de moins par baril que le Brent ICE pour le brut léger iranien, livraison incluse –, sont une aubaine pour les raffineurs indépendants chinois. C’est une véritable « bouée de sauvetage économique » pour Téhéran, comme l’a si bien noté Katrina Yu d’Al Jazeera. Pékin n’achète pas seulement du brut ; elle importe aussi du méthanol, des matières plastiques et du minerai de fer, offrant ainsi à l’Iran des devises et un financement crucial pour ses importations.

Cependant, cette centralité est aussi une sacrée vulnérabilité. La menace commerciale de Trump, sous forme de tarifs de 25 % sur les importations des pays commerçant avec l’Iran, vise précisément ce talon d’Achille. Si les barils iraniens offrent un avantage microéconomique, le coût d’une dégradation de l’accès au marché américain touche des volumes, des chaînes de valeur et des secteurs bien plus vastes. Ce n’est plus un simple arbitrage de prix, mais un risque macro-commercial systémique qui plane. Les analystes prévoient que cette nouvelle taxe, en s’ajoutant aux 35 % déjà imposés sur certains produits chinois, pourrait vraiment « pénaliser les fabricants chinois ».

Le dilemme économique de Pékin : entre barils décotés et marchés stratégiques

La stratégie de Washington est limpide : faire passer le pétrole iranien du statut d’actif avantageux à celui de facteur de risque. Un baril, même à prix cassé, devient moins désirable s’il s’accompagne de risques tarifaires, de complications de financement, de pressions accrues sur les assurances maritimes ou d’une exposition indirecte aux mesures américaines. C’est une sorte de « désalignement d’incitations » où le gain net du commerce avec l’Iran est potentiellement dépassé par un coût exogène. Pour la Chine, ce n’est donc pas un choix politique entre l’Iran et les États-Unis, mais une décision purement économique : faut-il préserver un avantage énergétique marginal ou sécuriser l’accès à des marchés, des capitaux et des technologies incomparablement plus stratégiques ? Le cœur de la guerre commerciale est là, et le calcul est impitoyable.

Historiquement, les données douanières chinoises montrent déjà une forte réduction des importations iraniennes au fil des ans, notamment après le pic de 21 milliards de dollars en 2018, lors de la première présidence de Trump. En 2024, les échanges bilatéraux, bien que modestes en comparaison des années fastes, s’élevaient à plus de 13 milliards de dollars selon Comtrade des Nations Unies, mais une grande partie de ces flux transite par des voies parallèles pour contourner les sanctions. Cela montre bien la complexité de la situation et la capacité d’adaptation des acteurs, mais à quel prix ?

La discipline américaine face aux partenaires commerciaux de l’Iran

La menace de Trump ne vise pas uniquement la Chine. Elle envoie un signal fort à tous les partenaires de Téhéran. Prenez l’Inde, par exemple. Ses échanges avec l’Iran sont bien en deçà des niveaux d’avant 2018, quand le pétrole iranien représentait une part majeure de ses importations. Aujourd’hui, la relation s’est « dé-énergétisée », se concentrant sur des produits non pétroliers comme le riz basmati, les produits pharmaceutiques ou certains produits chimiques. En 2024, les exportations indiennes vers l’Iran s’élevaient à un peu plus d’un milliard de dollars. L’Inde, déjà soumise à des tarifs américains de 50 % sur son acier et son aluminium, est particulièrement sensible aux pressions financières et commerciales de Washington. La possibilité de droits de douane de 500% sur les importations de pétrole russe en Inde, une idée envisagée par l’administration Trump, montre bien l’ampleur de la pression. Les analystes s’accordent à dire que l’impact macro serait limité pour l’Inde si elle devait cesser son commerce avec l’Iran, justement parce que les volumes sont déjà faibles, et qu’elle a peu d’incitation à « prendre le risque » d’élargir fortement ses échanges avec Téhéran, préférant sécuriser ses liens avec d’autres marchés, comme le montre la diversification de ses partenariats sous l’influence de Washington.

Ensuite, la Turquie ! Elle a longtemps servi de plaque tournante logistique pour l’Iran, facilitant les réexportations et les triangulations commerciales. En 2024, ses échanges bilatéraux avec l’Iran atteignaient environ 5,7 milliards de dollars, largement dominés par les importations de gaz naturel iranien. Mais cette position est désormais une source de vulnérabilité. Les pressions américaines et le durcissement des contrôles ont pour effet d’augmenter le coût du contournement des sanctions : hausse des primes d’assurance, frilosité bancaire, complexification des paiements. Les États-Unis ont même doublé leurs droits de douane sur l’acier et l’aluminium turcs, les faisant passer de 25 % à 50 %. Commercialement, cela érode la rentabilité des circuits de contournement plus qu’une rupture nette. Pour la Turquie, la stabilité économique est souvent liée à des investissements plus diversifiés dans des secteurs comme l’hôtellerie, loin des risques géopolitiques.

Les Émirats arabes unis, et plus particulièrement Dubaï, ont été un nœud financier crucial pour le négoce et la réexportation vers l’Iran. Le cœur de leur rôle est financier, offrant des services de financement, de change et de logistique. Cependant, leur forte intégration au système du dollar et au commerce mondial les rend extrêmement sensibles aux risques de réputation et de sanctions secondaires. Face au durcissement des sanctions, les institutions émiraties privilégient la conformité rapide, coupant progressivement les canaux de financement, même si certains flux physiques persistent. C’est un exemple frappant de la manière dont les relations internationales peuvent transformer les dynamiques commerciales.

Autres partenaires : des liens pragmatiques sous pression

D’autres pays, comme le Brésil, maintiennent des liens commerciaux stables avec l’Iran, notamment grâce à l’agro-industrie. En 2024, les exportations brésiliennes vers Téhéran ont dépassé les 3 milliards de dollars, principalement en soja, maïs et sucre. Le fait que l’Iran ait rejoint les BRICS en 2024, un bloc où le Brésil est membre fondateur, témoigne d’une volonté de diversification. Cependant, même ces initiatives sont sous la loupe de Washington, avec des menaces de tarifs supplémentaires pour les pays qui soutiennent les politiques « anti-américaines » du bloc, ou ceux qui chercheraient à promouvoir une alternative à la domination du dollar américain, une situation qui pourrait impacter des secteurs comme la pétrochimie brésilienne qui est souvent dépendante des marchés mondiaux comme l’explique cet article sur l’investissement en pétrochimie.

Le Pakistan, voisin pragmatique de l’Iran, échange environ 3 à 3,5 milliards de dollars par an, principalement des produits énergétiques iraniens contre du riz pakistanais. Malgré un objectif affiché de 10 milliards, les sanctions financières limitent les ambitions, encourageant le troc et les règlements indirects. La frontière de près de 900 kilomètres rend le commerce frontalier résilient, mais les banques pakistanaises restent très prudentes pour éviter les sanctions secondaires. Cette relation, bien que cruciale localement, est loin de devenir un pilier majeur du commerce asiatique tant que les obstacles financiers persistent. Le gouvernement pakistanais sait que l’accès aux marchés internationaux est vital, et qu’il est souvent lié à la conformité financière internationale.

Enfin, la Russie, déjà peu exposée au marché américain, est relativement protégée des tarifs directs. Cependant, Moscou peut chercher à monétiser son rôle d’intermédiaire alternatif, offrant logistique ou assurance, mais à un coût plus élevé. Ce qui était autrefois un contournement bon marché devient un service premium. C’est une autre façon de renchérir le coût des flux iraniens.

Les signaux faibles : l’efficacité des sanctions dans la microstructure du commerce

L’efficacité réelle de cette stratégie de Trump ne se mesurera pas forcément dans les statistiques officielles des échanges commerciaux, mais dans les coulisses, dans la « microstructure » des flux. Il faut guetter les signaux faibles pour comprendre si le commerce iranien devient structurellement plus coûteux et donc moins attrayant. 🕵️‍♂️

• 🚢 Modification des routes maritimes : Les navires iraniens ou ceux transportant du brut iranien devront-ils faire des détours plus longs et plus coûteux pour éviter la détection ? Cela augmente les frais de transport et les délais.
• 📦 Augmentation du stockage flottant : Le pétrole, n’ayant pas de destination immédiate à cause des complications, pourrait rester plus longtemps en mer, sur des supertankers, augmentant les coûts de stockage et d’assurance.
• 📉 Hausse des décotes exigées sur le brut iranien : Pour trouver preneur, Téhéran pourrait être contraint de vendre son pétrole à des prix encore plus bas, réduisant ses revenus nets.
• 💳 Durcissement des conditions de financement : Les banques et institutions financières, craignant les sanctions secondaires, se montreront encore plus réticentes à financer tout commerce lié à l’Iran, rendant les transactions plus complexes et coûteuses.
• 🚫 Retrait progressif des acteurs les plus exposés : Les petites et moyennes entreprises, moins armées pour gérer les risques juridiques et financiers, pourraient simplement cesser leurs activités avec l’Iran.

Ces signaux – délais rallongés, primes d’assurance plus élevées, arbitrages de plus en plus difficiles – indiqueront si la stratégie de Washington porte ses fruits. Le but n’est pas d’isoler totalement l’Iran, mais de rendre son commerce économiquement irrationnel pour ses partenaires clés. Si Pékin calcule que soutenir commercialement Téhéran coûte plus qu’il ne rapporte, alors les flux se réajusteront. Ce ne sera pas un choix politique, mais une décision purement comptable. C’est un test grandeur nature de la hiérarchie des intérêts commerciaux mondiaux. On pourrait même se demander si cela ne pourrait pas influencer les discussions sur l’investissement dans des marchés en développement, comme on en parle pour l’Allemagne en 2025, ou sur la stabilité de la monnaie dans des contextes difficiles, comme le déclin économique de Caracas et l’économie cubaine.

Pourquoi les États-Unis visent-ils la Chine indirectement via l’Iran ?

La stratégie américaine ne cherche pas à interdire le commerce avec l’Iran, mais à le rendre économiquement non rentable pour ses partenaires principaux, dont la Chine. En menaçant d’imposer des tarifs douaniers aux pays qui commercent avec l’Iran, Washington force la Chine à choisir entre l’accès à ses barils de pétrole à prix réduit et le maintien de son accès au vaste et lucratif marché américain.

Quel est l’impact réel des sanctions sur le commerce iranien ?

L’efficacité des sanctions ne se voit pas toujours dans les statistiques officielles, mais plutôt dans la « microstructure » des échanges. Cela inclut la modification des routes maritimes, l’augmentation du stockage flottant de pétrole, la hausse des décotes exigées sur le brut iranien, le durcissement des conditions de financement et le retrait progressif des entreprises les plus exposées aux risques. Ces éléments rendent le commerce iranien structurellement plus coûteux.

Comment l’Inde et la Turquie sont-elles affectées par cette pression américaine ?

L’Inde, déjà soumise à des tarifs américains sur certains de ses produits, a fortement réduit ses importations de pétrole iranien et s’est tournée vers d’autres fournisseurs. La Turquie, qui sert de plaque tournante logistique pour l’Iran, voit les coûts de contournement des sanctions augmenter, avec des primes d’assurance plus élevées et une frilosité bancaire accrue, malgré une relation stable pour le gaz naturel. Pour ces deux pays, les avantages marginaux du commerce iranien sont de plus en plus compensés par les risques liés aux représailles américaines.

La Chine peut-elle réellement se passer du pétrole iranien ?

Bien que la Chine soit le principal acheteur de pétrole iranien à des prix avantageux, elle a déjà montré par le passé sa capacité à réduire ces importations en réponse aux sanctions. Le coût potentiel d’une dégradation de l’accès au marché américain, bien plus important en volume et en valeur, pourrait la pousser à trouver d’autres sources d’approvisionnement, même si cela implique des prix plus élevés, afin de préserver ses intérêts économiques globaux.

Il est toujours important de prendre un RDV avec un conseiller financier avant tout investissement, pour s’assurer que vos stratégies sont bien alignées avec vos objectifs. Prendre un RDV avec un conseiller